Krisis kepercayaan di Indonesia seiring pasar menafsirkan langkah-langkah Prabowo

Liga335 daftar – Bagi banyak orang, gejolak saat ini bukanlah hasil dari satu minggu saja, melainkan efek kumulatif dari serangkaian perubahan kebijakan di bawah kepemimpinan Presiden Prabowo. FOTO: EPA
INDONESIA menghabiskan sebagian besar minggu yang berakhir pada 7 Juni untuk menghadapi pertanyaan yang mungkin tampak tak terbayangkan beberapa tahun yang lalu: apa yang akan terjadi jika investor berhenti percaya pada ekonomi terbesar di Asia Tenggara ini?
Jawabannya terlihat di layar perdagangan di seluruh dunia dan di kantor-kantor pemerintah di Jakarta.

Saham merosot ke level terendah sejak pandemi, rupiah menembus level psikologis penting 18.000 per dolar untuk pertama kalinya, dan beredar rumor bahwa Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa akan mengundurkan diri.
Pada akhir pekan itu, Purbaya dan para pejabat senior pemerintah berada dalam posisi bertahan.

“Saya bukan tipe orang yang mudah menyerah,” kata Purbaya dalam konferensi pers mengenai anggaran negara pada Jumat (5 Juni). Ia berusaha keras untuk meyakinkan publik mengenai kondisi fiskal negara, dengan menyatakan bahwa aset negara tetap stabil dan arus masuk modal tetap sehat.
“Optimisme “Prospek ekonomi Indonesia tetap kuat,” katanya.

“Mengapa orang-orang mengatakan ekonomi sedang menuju resesi padahal stimulus ekonomi sudah memadai, likuiditas sudah memadai, dan pertumbuhan kredit juga sudah memadai? Jangan terpengaruh oleh satu laporan berita saja.”
Namun, kerusakan sebagian besar sudah terjadi.

Para investor semakin memandang Indonesia sebagai pasar di mana ketidakpastian kebijakan, intervensi politik, dan risiko pelaksanaan mulai melebihi salah satu kisah pertumbuhan jangka panjang yang paling menarik di dunia berkembang – sebuah sentimen yang telah berkembang sejak Presiden Prabowo Subianto menjabat kurang dari dua tahun yang lalu.
Para investor “khawatir tentang arah pembuatan kebijakan di Indonesia,” kata Jason Tuvey, wakil kepala ekonom pasar negara berkembang di Capital Economics. “Terutama setelah protes besar-besaran pada pertengahan tahun lalu yang berujung pada pemecatan Menteri Keuangan Sri Mulyani Indrawati yang dihormati.

Sejak saat itu, pemerintah telah menerapkan kebijakan yang semakin populis dan intervensionis.” kebijakan.”
Asean Intelligence Dapatkan wawasan tentang bisnis di seluruh Asia Tenggara Dapatkan laporan gratisnya
Spekulasi mengenai kepergian Purbaya bukanlah satu-satunya hal yang membuat pasar terpuruk.

Ada juga kekhawatiran yang semakin meningkat terkait pengelolaan ekonomi pemerintah, kebingungan mengenai aturan ekspor komoditas baru, serta penyelidikan korupsi yang semakin meluas yang melibatkan program makan gratis andalan Prabowo senilai US$15 miliar.
Kenaikan harga minyak yang dipicu oleh konflik di Timur Tengah juga menambah tekanan pada perekonomian Indonesia, memaksa pemerintah untuk mengeluarkan lebih banyak dana untuk subsidi bahan bakar sambil menghadapi biaya impor minyak mentah dan LPG yang lebih tinggi. Seperti beberapa negara tetangganya di Asia Tenggara, Indonesia mengimpor sebagian besar minyak mentahnya dari kawasan tersebut, sehingga membuatnya sangat rentan terhadap gangguan pasokan dan guncangan harga.

“Indonesia bukanlah satu-satunya negara di Asia yang merasakan tekanan pasar keuangan yang cukup besar, tetapi dalam kasusnya, guncangan energi global tampaknya telah memperparah kekhawatiran yang sudah ada sebelumnya “Perspektif fiskal dan dinamika kelembagaan kini semakin menjadi sorotan para investor,” kata Peter Mumford, yang memimpin divisi Asia Tenggara di Eurasia Group. “Meskipun pemerintah belakangan ini telah mengirimkan sinyal yang lebih kuat mengenai disiplin fiskal dengan tujuan meyakinkan para investor, kebijakan-kebijakan baru justru telah menimbulkan ketidakpastian yang lebih besar.”
Indeks saham acuan Indonesia kini telah turun lebih dari 35 persen pada tahun 2026, menjadikannya pasar saham utama dengan kinerja terburuk yang dipantau oleh Bloomberg.

Nilai tukar rupiah telah melemah sekitar 14 persen sejak Prabowo menjabat dan menjadi mata uang terlemah di Asia pada tahun 2026. Investor asing telah mengurangi kepemilikan obligasi pemerintah Indonesia sebesar sekitar 86 triliun rupiah (S$6,7 miliar) sejak Agustus 2025.
Anjloknya nilai tukar rupiah juga membuat pelunasan utang yang denominasi dolar AS menjadi prospek yang menakutkan.

Menurut data yang dikompilasi oleh Bloomberg, pemerintah dan perusahaan di Indonesia memiliki obligasi mata uang asing senilai sekitar US$12,6 miliar yang jatuh tempo pada tahun 2027 dan US$11,3 miliar yang US$16,3 miliar pada masing-masing dari empat tahun berikutnya. Data menunjukkan bahwa pemerintah telah menerbitkan surat utang dalam mata uang asing senilai lebih dari US$11 miliar sepanjang tahun 2026 ini.
Menurut Mumford, hal yang semakin menekan nilai tukar rupiah adalah perluasan mandat pertumbuhan Bank Indonesia.

Pada hari Kamis, parlemen mengesahkan revisi undang-undang sektor keuangan yang komprehensif, yang memberikan kewenangan kepada parlemen untuk melakukan evaluasi kinerja terhadap Bank Indonesia, Otoritas Jasa Keuangan, dan Lembaga Penjamin Simpanan.
Hal itu “berisiko memperburuk kekhawatiran mengenai kemandirian kelembagaan,” kata Mumford.
Bagi banyak pihak, gejolak saat ini bukanlah hasil dari satu minggu saja, melainkan efek kumulatif dari serangkaian pergeseran kebijakan di bawah kepemimpinan Prabowo, yang pekan ini sebagian besar tidak muncul di publik dan bungkam mengenai perkembangan pasar.

Sejak menjabat, mantan menteri pertahanan ini telah menerapkan agenda ekonomi yang jauh lebih intervensionis daripada yang diperkirakan banyak pihak. Ia telah memperluas peran negara dalam industri-industri strategis, serta mengambil alih sekitar 4 juta n hektar perkebunan kelapa sawit, konsesi pertambangan, dan fasilitas pengolahan—luas wilayah yang kira-kira setara dengan Swiss—telah menyalurkan miliaran dolar ke dana kekayaan negara Danantara dan berulang kali menekankan perlunya arahan pemerintah yang lebih kuat terhadap aktivitas ekonomi.
Para pendukung berpendapat bahwa langkah-langkah tersebut diperlukan jika Indonesia ingin keluar dari jebakan pendapatan menengah dan mempercepat pertumbuhan ekonomi menuju target 8 persen yang telah ditetapkan oleh Prabowo.

“Ada kesan keliru bahwa kebijakan fiskal dikelola dengan buruk,” kata Purbaya pada hari Jumat. “Semua kebijakan presiden telah dihitung secara akurat dan terperinci oleh presiden dan kami.”
Namun, para investor melihat adanya tagihan pengeluaran yang sangat besar.

Kehilangan Sri Mulyani pada tahun 2025 telah menghilangkan salah satu pendukung disiplin fiskal yang paling dipercaya oleh pasar. Sejak saat itu, kekhawatiran semakin meningkat terkait meningkatnya pengeluaran pemerintah, keberlanjutan kerangka fiskal Indonesia, dan independensi lembaga-lembaga ekonomi utama.
Kekhawatiran tersebut semakin mendalam th Minggu ini, Prabowo mengungkapkan bahwa ia telah memerintahkan penyelidikan atas dugaan pelanggaran di Badan Pangan Nasional setelah menerima laporan mengenai ketidakberesan.

Ia kemudian memberhentikan Kepala Badan Dadan Hindayana beserta dua wakilnya, dan ketiganya kini ditahan sebagai bagian dari penyelidikan korupsi. Mereka tidak dapat dihubungi untuk dimintai komentar.
Prabowo berusaha mengubah skandal makanan gratis ini menjadi bukti kredibilitasnya dalam memerangi korupsi, dengan memperingatkan para pejabat dalam pidatonya di Jawa Barat pada Rabu malam bahwa “mata dan telingaku ada di mana-mana” serta berjanji akan memberikan dukungan tanpa batas kepada lembaga penegak hukum yang menangani kasus-kasus korupsi.

Presiden juga berupaya mengurangi kebocoran di sepanjang perbatasan Indonesia, yang mengejutkan para pejabatnya sendiri dengan pembentukan pada akhir Mei sebuah badan negara baru di bawah naungan Danantara untuk mengawasi ekspor minyak sawit, batu bara, dan ferro-alloy Indonesia yang terkemuka di dunia, yang secara keseluruhan mencapai lebih dari US$65 miliar pada tahun 2025.
Para eksportir komoditas sedang berupaya memahami bagaimana aturan baru tersebut Kebijakan ini akan berlaku. Meskipun pelaksanaannya secara resmi dimulai pada bulan Juni, kelompok-kelompok industri menyatakan bahwa beberapa detail penting masih belum jelas.

Pada hari Jumat, pemerintah setidaknya telah merilis daftar komoditas yang menjadi sasaran kebijakan tersebut—yang telah lama dinantikan—yang menunjukkan bahwa aturan tersebut akan mencakup sebagian besar produk minyak sawit utamanya, selain batu bara dan ferronikel. Penerapan penuh kebijakan ini dijadwalkan pada 1 Januari 2027.
Namun, ketidakpastian ini sudah menimbulkan konsekuensi nyata.

Beberapa eksportir batu bara telah menunda pengiriman sambil menunggu klarifikasi, dan pembeli dari Tiongkok dilaporkan telah menunda pengiriman. Pedagang minyak sawit mengatakan bahwa pelanggan luar negeri mengemukakan kekhawatiran mengenai pembayaran dan spesifikasi produk di bawah pengaturan baru tersebut.
Insiden ini semakin memperkuat kritik yang lebih luas yang disuarakan oleh para investor – ketidakpastian Prabowo, ditambah dengan ketidakpastian mengenai arah kebijakan dan pelaksanaannya, membuat Indonesia semakin sulit untuk dipasarkan.

Jika pemerintah tetap berada di jalur kebijakan saat ini, bahkan suku bunga “Kenaikan suku bunga tidak akan cukup untuk mencegah ‘perluasan lebih lanjut premi risiko atas aset-aset Indonesia,’” kata Tuvey dari Capital Economics. Secara keseluruhan, hal ini menandakan “memburuknya prospek ekonomi jangka panjang.